食用油
市场炒作转弱 菜油价格回落
发布时间:2019-03-17     点击次     作者:chubeiliang   分享到:

最近一周国内菜油价格出现了较大回调,由于此前中加关系紧张国内限制了加拿大菜籽菜油GMO证书的发放,市场开始担忧短期内国内菜籽菜油的进口问题,这使得近月盘面价格出现了过高的上涨,菜豆及菜棕价差也被快速拉大。

盘面价格的快速拉升,使得菜籽加工利润大幅上涨,前期压榨毛利最高甚至达到900元/吨以上的水平。这一过高的利润导致了菜籽进口地替代的发生,市场上开始传言部分油厂已经开始采购乌克兰菜油、欧盟非转菜油和澳大利亚菜籽。虽然市场上的这些传言不好验证,但是这说明在菜籽压榨毛利过高的情况下,其他产区的菜籽菜油会开始替代加拿大产品。对于下游中小包装油市场,在菜油价格过高的情况下,豆油、棕榈油、花生油以及葵花油都可以成为菜籽油的替代。除非国家完全禁止加拿大菜籽油的进口,否则市场上油脂的供需仍然处于较为宽松的局面。


目前国内沿海菜籽库存高达68.45万吨,短期内菜籽供给充足,即使未来加拿大菜籽进口受到限制,5月合约上的菜油供给也不会发生较大问题,而郑盘同时还累积了25000手左右的菜油仓单,对多头而言也始终存在压力。中国对加拿大菜籽的进口限制仍是一种施压手段,在市场炒作过后,菜油价格终将回归理性区间。随着市场情绪的回落,菜油价格从周二开始大幅下滑,市场有传言称本月20日农业部GMO证书终审后将有望发放一批证书,菜籽进口限制炒作的降温使得此前多头开始减仓退出。由于此前菜豆、菜棕价格的差距被拉的过大,本周菜油价格进行了持续的回调,目前来看菜豆价差仍然偏高,但对菜油来说向下调整的空间已经不大。短期内菜油价格可能还会向下试探,但是空间有限,由于昨日特朗普对中美贸易协定的发言,使得未来中美谈判进程变得再次难以判断,油脂价格的波动也将因此加剧。

由于马来3月mpob报告将棕榈油库存再度上调,马来棕榈油短期内价格还将继续下探,这将拉低整体油脂的底部。因此虽然菜豆、菜棕价差在本周有了大幅回调,整体油脂价格的重点都会向下调整。在中美贸易峰会之前,应该尽量避免参与油脂的交易,3月下旬棕榈油的全球采购高峰即将到来,棕榈油价格有望企稳加升,但是对菜油和豆油而言,仍要看中美贸易峰会的谈判结果,这将直接决定美国本年度大豆种植面积的多少,从而影响之后整体油脂的走势。

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